Cette opération, menée par la direction générale du Trésor du ministère des Finances, constitue la dernière étape d’un programme de financement global de 285 milliards de FCFA prévu pour le 3ᵉ trimestre 2025. Pour cette clôture trimestrielle, l'État a procédé à l’émission de Bons du Trésor Assimilables (BTA), des instruments financiers de court terme dont la maturité a été fixée à 52 semaines. Les BTA sont les outils privilégiés du Trésor pour mobiliser rapidement des ressources destinées à la couverture immédiate des dépenses publiques et aux besoins ponctuels de trésorerie, contrairement aux Obligations du Trésor (OTA), utilisées pour financer des projets d’investissement à long terme (2 à 10 ans).

L'opération du jour s'inscrit dans un contexte où la majorité des levées de fonds du Trésor Public est réorientée vers l'apurement d'échéances antérieures. Selon le Document de programmation économique et budgétaire à moyen terme 2026-2028, 60 % des émissions de BTA réalisées entre janvier et mars 2025 ont été affectées au remboursement de dettes arrivées à maturité sur le même marché. Cette réalité met en lumière la pression constante que représente le service de la dette sur les finances publiques. L’opération est suivie de près par les observateurs du marché en raison du taux de succès mitigé de l'émission précédente. Lors de sa plus récente émission de BTA remboursables sur 52 semaines, réalisée le 2 septembre dernier, le Trésor public camerounais n’avait réussi à mobiliser que 5,56 milliards de FCFA sur les 20 milliards de FCFA sollicités, affichant un taux de rendement moyen de 7,25 %.

Le succès de l'opération du 29 septembre est donc déterminant. Une souscription totale des 15 milliards de FCFA permettrait au Cameroun de conclure son programme trimestriel sur une note de confiance restaurée, tandis qu'un faible taux de souscription pourrait compliquer les prochaines levées de fonds nécessaires pour les besoins de fin d’année.

ADO