Le Gabon, le Congo et le Cameroun ont été les fers de lance de cette dynamique sans précédent. Ces pays ont intensifié leurs émissions pour combler leurs déficits budgétaires et investir dans des projets de développement à long terme. Le Gabon s’est particulièrement illustré avec l'émission de titres d'une valeur de 2,5 milliards de dollars (environ 1 450 milliards FCFA). En moyenne, chaque pays de la zone a mobilisé environ 1,8 milliard de dollars (1 030 milliards FCFA) sur l'année. Ce succès reflète une amélioration de la confiance des investisseurs, attirés par des réformes dans la gestion des finances publiques qui commencent à porter leurs fruits au niveau de la crédibilité régionale.

Cependant, ce record de levées de fonds s'accompagne d'une vigilance accrue. Selon les estimations du Fonds Monétaire International (FMI), le ratio de la dette publique des pays de la CEMAC représente désormais environ 53 % du PIB régional. Les émissions de 2025 ayant largement dépassé les prévisions initiales, des risques de solvabilité commencent à poindre.

Les experts mettent en garde contre une dépendance excessive aux emprunts, qu'ils soient internes ou externes, dans un contexte mondial marqué par une forte incertitude économique. La vulnérabilité de la région reste particulièrement élevée face à la volatilité des prix des matières premières, dont dépendent encore largement les revenus de ces États.

Pour éviter le piège du surendettement, la CEMAC doit transformer l'essai de 2025 en une stratégie de croissance durable. Le défi immédiat consiste à diversifier les sources de revenus pour réduire l'exposition aux chocs externes. La pérennité de cette dynamique financière repose désormais sur des réformes structurelles ambitieuses : le renforcement du secteur privé, l’amélioration de la compétitivité et une diversification économique réelle. À court terme, la gestion rigoureuse de cette dette sera le véritable baromètre de la santé économique de la sous-région, afin que ce record de 9,4 milliards de dollars serve réellement de tremplin à l'émergence et non de poids pour les générations futures.

Bernardo