L'indicateur affiche une contraction de 61,5 % en comparaison avec l’enveloppe de 64,23 milliards de Francs CFA enregistrée lors de la période précédente, soit un écart nominal négatif de 39,47 milliards de Francs CFA. Le décrochage comptable se répercute sur le bénéfice net global, lequel se contracte à 4,59 milliards de Francs CFA contre 22,66 milliards de Francs CFA un an plus tôt, matérialisant une division par près de cinq de la profitabilité de la structure.

Le fléchissement des performances ne traduit pas une détérioration de l'outil industriel, mais découle de la disparition d'un effet de base comptable exceptionnel qui avait surévalué le bilan de l’année 2024. Les états financiers antérieurs intégraient la régularisation rétroactive de recettes pluriannuelles non inscrites de la centrale hydroélectrique de Memve’ele, représentant un volume de produits non récurrents proche de 40 milliards de Francs CFA. L'exercice de l'année 2025 marque ainsi un retour à la récurrence opérationnelle, portée par la stabilité des perceptions de droits d'eau sur les autres barrages réservoirs. Les équilibres d'exploitation révèlent un excédent brut d'exploitation en recul à 10,03 milliards de Francs CFA (contre 50,16 milliards de Francs CFA en 2024) et un résultat d'exploitation de 8,02 milliards de Francs CFA, tandis que les charges de personnel se maintiennent à 4,57 milliards de Francs CFA et les services extérieurs grimpent à 8,43 milliards de Francs CFA.

L’optimisation de la structure financière s'est matérialisée par une recapitalisation publique de grande ampleur, l'actionnaire unique étatique injectant 10,29 milliards de Francs CFA pour hisser le capital social de 15 milliards à 25,29 milliards de Francs CFA. L'opération consolide les capitaux propres à 69,90 milliards de Francs CFA, offrant une couverture face aux tensions récurrentes de trésorerie causées par les retards de paiement de l'ancien concessionnaire du réseau de distribution, Eneo. Le maintien d'un solde financier déficitaire à -975,8 millions de Francs CFA et l'allègement de la charge fiscale sur le résultat à 2,59 milliards de Francs CFA confirment la nécessité pour l'énergéticien de privilégier la conversion effective de ses créances comptables en liquidités réelles afin de garantir le financement de ses futurs chantiers de production.

Bernardo