Cette potentielle huitième sortie sur la Bourse des valeurs mobilières de l'Afrique centrale (Bvmac) se fera sous le signe de la flexibilité. Contrairement aux émissions systématiques, cette levée de fonds dépendra des résultats d'un sondage de marché visant à jauger l’appétit des souscripteurs et, surtout, le niveau des taux d'intérêt exigés. La prudence de l’exécutif s’explique par l’expérience de 2024, où le gouvernement avait préféré s'appuyer sur le marché monétaire de la BEAC via des opérations de rachat de titres plutôt que de s'exposer aux coûts élevés d'un emprunt obligataire classique.

Le Cameroun, deuxième émetteur souverain de la zone derrière le Gabon avec plus de 1 200 milliards FCFA mobilisés depuis 2010, cherche à optimiser le coût de sa dette. Le souvenir de l’opération de 2023 reste présent : face à une conjoncture difficile, Yaoundé avait dû revoir ses ambitions initiales à la baisse avant de réussir une levée de 176,7 milliards FCFA grâce à l'introduction inédite de taux multiples. Cette ingénierie financière pourrait à nouveau être sollicitée si les conditions de liquidité actuelles ne permettent pas un emprunt à taux fixe attractif.

L'enjeu pour le Trésor est de garantir le financement de son budget tout en préservant sa signature sur le long terme. Si le sondage auprès des arrangeurs s’avère concluant, cet emprunt marquera le retour officiel du pays sur le compartiment obligataire après deux ans d'absence, consolidant sa position d'acteur de référence du marché financier sous-régional.

Asaba