La santé financière de ces champions repose sur une conjonction de facteurs favorables. D'une part, l'accélération de la croissance en Afrique subsaharienne (+4,1 % selon le FMI) surpasse largement celle des économies avancées. D'autre part, la flambée des cours de l'or (+23 %) et du cuivre (+8 %) a mécaniquement dopé les revenus des géants extractifs. Parallèlement, la stabilisation relative des grandes devises après les dévaluations brutales du naira et de la livre égyptienne en 2024 a permis aux entreprises de consolider leurs bilans. Dans ce paysage, la zone CFA confirme sa solidité grâce à une exposition moindre aux chocs monétaires.

La hiérarchie sectorielle demeure solidement ancrée autour des ressources naturelles. L’énergie concentre 27 % de la valeur totale du classement, portée par le quatuor de tête où l'algérien Sonatrach conserve son hégémonie devant le nigérian NNPC, Vivo Energy et Eskom. Le retour remarqué de la compagnie nationale libyenne (NOC), directement hissée à la 5e place avec plus de 18 milliards de dollars de revenus, constitue l'un des faits marquants de cette édition. L'Afrique du Sud, de son côté, stabilise son influence en captant près de 40 % de la valeur globale du palmarès.

Toutefois, une recomposition majeure se dessine à l'horizon 2027. L'absence de Dangote Industries Limited dans l'actuelle édition, pour des raisons de consolidation de données, n'est que temporaire. Avec la pleine capacité opérationnelle de sa raffinerie de Lekki, le groupe pourrait afficher un chiffre d'affaires avoisinant les 50 milliards de dollars. Une telle irruption modifierait profondément le sommet de la pyramide, confirmant que le secteur privé africain investit et gagne des parts de marché là où les récits traditionnels ne voient encore que des risques.

Ndjomo Carlos