Cette performance marque une rupture nette avec l'exercice 2024, au cours duquel le producteur national d'aluminium primaire avait essuyé un déficit historique de 23,8 milliards de FCFA. Ce redressement technique s'opère paradoxalement dans un contexte de ralentissement des activités commerciales, illustré par un chiffre d'affaires en recul de 15,3 %, passant de 94,4 milliards à 79,9 milliards de FCFA d'une année à l'autre.

Le fléchissement des ventes de produits finis traduit l'incapacité de l'usine à retrouver sa pleine capacité industrielle, un lourd passif hérité de l'incident électrique majeur qui a endommagé les cuves d’électrolyse en 2020. L’amélioration du bilan comptable découle principalement d'une explosion de la ligne « autres produits », qui a bondi de 1,07 milliard à près de 25 milliards de FCFA entre 2024 et 2025, déconnectée des opérations courantes de vente d'aluminium. En parallèle, une discipline budgétaire rigoureuse a permis de comprimer les charges opérationnelles : les achats de matières premières se sont réduits de 6,6 % à 48,7 milliards de FCFA, les charges de personnel ont fléchi à 8,24 milliards de FCFA et les services extérieurs ont été contenus à 5,93 milliards de FCFA.

L'Excédent brut d’exploitation (EBE) reflète cet ajustement en redevenant positif à 14,3 milliards de FCFA, contre un gouffre opérationnel de 9,4 milliards de FCFA en 2024. Le résultat d’exploitation bascule de même dans le vert pour s'établir à 6 milliards de FCFA. Toutefois, l'analyse structurelle impose la prudence quant à la soutenabilité de cette reprise. Les frais financiers s'alourdissent à 4,16 milliards de FCFA, maintenant le résultat financier déficitaire de 4,04 milliards de FCFA. De surcroît, les capitaux propres de la compagnie affichent toujours un solde négatif alarmant de 51,8 milliards de FCFA. Le front de la trésorerie nette reste également sous haute tension, s'enfonçant à un niveau négatif de 17,5 milliards de FCFA sous l'effet combiné d'une dégradation du passif circulant et de flux opérationnels déficitaires de 13 milliards de FCFA.

BCN